Семинар по пенсионному планированию. В классе человек 15. Возраст присутствующих колеблется от 35-ти до 50-ти лет. Спрашиваю: "кто знает что такое анюити (annuity)?". Один из присутствующих тянет руку - "точно не скажу, но это что-то для пенсионеров".

 В этом есть доля правды. Давайте посмотрим почему для пенсионера иногда действительно важно иметь анюити. Итак, анюити - это контракт между частным лицом и страховой компанией. Частное лицо, в данном случае пенсионер, имеет сбережения на старость. Но никто не знает наперед сколько ему отпущено жить на этом свете. Есть угроза остаться без средств к существованию если человек живет "слишком" долго. Тогда вперед выходит страховая компания и предлагает такую сделку - пенсионер дает компании деньги, а она, со своей стороны, обязуется делать регулярные выплаты ровно столько времени, сколько человек живет. Проживет тысячу лет - будет тысячу лет получать оговоренную сумму. Вот такой контракт называется анюити.

 От чего зависит выплачиваемое пенсионеру содержание? В первую очередь, от размера денежного взноса. Затем, страховая компания вычисляет среднестатистическую продолжительность жизни клиента. Отсюда ясно сколько лет в среднем нужно делать платежи. Если два мужчины, один в возрасте 65 лет, а другой в возрасте 75 внесли одинаковые суммы денег, то тот, который старше, будет получать больше, потому, что среднестатистически продолжительность выплат будет на 10 лет меньше.

 Кроме того, страховая компания учитывает в расчетах ту прибыль, которую она получит, инвестирую деньги клиентов. Выше прибыль - больше выплаты. Например, сейчас возврат на инвестиции заметно хуже, чем два года назад. Так что, те пенсионеры, которые купили анюити два года газад могут быть очень довольны. Но, в случае высокой инфляции картина изменится на прямо противоположную.

 Часто спрашивают - "погодите, если он тысячу лет проживет, то вопросов нет. А если он умрет через месяц, так что? Пропали деньги? Так все и останется у страховой компании?" Ответ таков: есть варианты. Просто варианты эти отличаются размерами выплат. Один вариант - да, если умер, то все деньги остались у страховой компании. Другой - если человек ушел из жизни раньше, чем через 20 (или 10) лет, то до истечения этих 20 (10) лет платежи будут делаться наследникам. Соответственно, по первому варианту выплаты больше.

 Можно купить анюити сразу на двух супругов. Если человек остался один, то ему не надо ничего менять - платежи продолжаются. Либо в том же размере, либо, что бывает очень часто, несколько меньше. Зависит от контракта.

 Та разновидность анюити, о которой шла речь выше, называется single premium immediate annuity. Название говорит само за себя - делается единоразовый платеж и сразу же клиент начинает получать денежные выплаты.

 Довольно типичная ситуация с покупкой single premium immediate annuity: после смерти одного из супругов, второй супруг получает страховую компенсацию от Life Insurance. На эту сумму или на часть этой суммы покупается single premium immediate annuity, что обеспечивает доход оставшемуся в живых супругу до конца его дней.

 Но, существует много разновидностей этих контрактов и совершенно необязательно быть пенсионером чтобы воспользоваться их достоинствами.

 Откладывать деньги в анюити можно постепенно. Нет необходимости делать существенный единоразовый взнос. Тогда возникает два периода времени. Период накопления средств и период получения денег владельцем контракта. Государство рассматривает этот механизм как один из каналов создания пенсионных накоплений и он имеет налоговые льготы. Инвестированные в анюити деньги не освобождаются от налогов, но, зато, прибыль на инвестиции не облагается налогами вплоть до того момента как деньги будут получены вкладчиком. Конечно, откладывать деньги на 401К или IRA выгоднее - там сама сумма инвестиций списывается с налога (налог откладывается до момента получения денег). Но эти виды пенсионных накоплений имеют существенные ограничения. Например, на IRA за прошлый год можно положить только $3,000. А на анюити ограничений нет. Для хорошо зарабатывающих эмигрантов, приехавших в США в зрелом возрасте и старающихся наверстать упущенное время, это один из вариантов, которые заслуживают серьезного рассмотрения. Кроме того, анюити можно "положить" и на 401К план и на IRA. В этом случае и сами инвестиции и их дивиденды будут временно освобождены от налогообложения.

 Например, инженер в возрасте 45 лет, проработавший 7 лет в большой солидной компании, потерял работу. У него на пенсионном плане (401К) за эти годы накопилось 70 тысяч долларов. Они вложены в инвестиционные фонды и, возможно, акции. Устав от потерь на пенсионном плане, человек принимает решение приобрести вместо фондов и акций анюити, которые дают гарантированную прибыль. Причем, эта прибыль заметно выше, чем можно получить на savings account ли СD (certified deposit - срочный вклад) в банке. Если анюити гарантирует фиксированную ставку интереса, то такой контракт называют fixed annuity.

 Еще раз сделаем акцент на том, что анюити - это механизм пенсионного планирования. И только в этом ключе он имеет налоговые льготы. Деньги со счета нельзя снять без штрафа до 59 с половиной лет. Более того, мы имеем дело с долгосрочным инвестированием. Страховая компания обязуется начислить гарантированную прибыль на наш вклад. И срок вклада тоже заранее определен - это может быть пять лет, или семь, или десять - возможны варианты. Чем дольше мы готовы держать деньги в анюити, тем выше процент гарантированной прибыли мы можем ожидать. Если человек заберет деньги раньше времени, то за это есть штрафные санкции. Но, в жизни бывает всякое и, обычно, по контракту разрешается забирать без штрафа до 10 процентов вклада ежегодно.

 Для тех, кто хочет поспевать за рынком ценных бумаг есть другой вид анюити - variable annuity. Смысл такого инвестирования в том, что владелец контракта может по своему усмотрению перемещать деньги между разными видами инвестиций, в том числе, довольно рискованных. Соответственно, страховая компания интерес не гарантирует. Не надо думать, что такой вид контракта хорош только для рисковых людей. Среди возможных инвестиций есть и совершенно безобидные, в том числе такие, где деньги потерять невозможно. Просто, если на контракте с фиксированным интересом деньги связаны в течение, например, 7 лет, то инвестор просто пропустит несколько лет подъема, если таковой за это время случится. Variable annuity позволяет добавить динамику в возможности перекладывания денег, в возможности следовать за колебаниями рынка. Но, конечно, далеко не каждый в состоянии контролировать свои инвестиции с такой интенсивностью и с достаточным уровнем квалификации.

 В течении последних двух лет резко вырос интерес инвесторов к другому типу анюити - equity indexed annuity. На уровне рекламных проспектов идея выглядит очень привлекательно. Хочешь, спрашивает страховая компания клиента, чтобы твои деньги лежали под гарантированный интерес, но были привязаны к рыночному индексу (S&P 500 или Nasdaq 100)? Если рынок упал - ты все равно имеешь свои 3 процента годовых. Если рынок пошел вверх, то ты получишь больше.

 Насколько больше? Есть варианты. Например, получишь все, что заработал индекс, но не больше, чем 10% в год. Надо заметить, что исторически "потолок" (cap) в 12% S&P 500 преодолевает раз в пять лет. При сегодняшнем низком интересе потолок в 10% получить невозможно. Прямо сейчас можно реально рассчитывать на 7%.

 Второй вариант - нет никакого потолка, но инвестор получает ограниченный процент от роста индекса. Например, S&P 500 вырос на 10 процентов, а инвестор получил 50% от этого роста, то есть 5% прибыли на вложенный капитал. Суммы не большие, но сегодня, потеряв значительные суммы в акциях и инвестиционных фондах, инвесторы на первый план ставят сохранность капитала. Поэтому даже небольшой, но гарантированный прирост многих вполне устроит.

 Ну, а для тех, кто ожидает, что рынок быстро пойдет вверх, есть третий способ привязки к рыночному индексу - фиксированный процент за услуги страховой компании. Например, 3 процента - это гарантия. А если рынок сильно вырос, то вся прибыль твоя за вычетом 2-х процентов за услуги.

 Реальность намного сложнее нарисованной мной картинки. Потому, что страховые компании пользуются разными методиками вычисления роста рыночных индексов. Они производят усреднение рыночного индекса для того, чтобы сгладить резкие колебания. Например, если в первый день года индекс был равен 5000, а в конце года он вышел на отметку 6000, то это не значит, что инвестору начислят 20% прибыли. Один из возможных методов усреднения таков: возьмем значения индекса на первое число каждого месяца в течение года. Сложим, и разделим сумму на 12. В зависимости от того как вел себя рынок в течение года, результат может быть выше 20% (индекс резко вырос в начале года до 7000 и держался на этой величине весь год, а в конце года упал до 6000) или ниже 20% (индекс весь год колебался между 5000 и 5500, а в конце года резко вырос до 6000).

 Есть и другие методики вычислений. Например, мы купили equity index annuity на 7 лет. Рост привязан к индексу S&P 500. Гарантированный интерес - 3 процента годовых. Но начисление интереса не производится до тех пор, пока не истекут все семь лет. Только тогда станет ясно какую прибыль надо начислять - гарантированные 3 процента или больше (если S&P 500 рос за семь лет лучше, чем 3 процента годовых).

 Повторюсь еще раз, анюити - это совсем не простой для понимания механизм долгосрочного, в основном пенсионного, инвестирования. Не судите строго - я затронул в этом обзоре только самую верхушку айсберга. Но механизм этот важный и нужный не только для тех, кто уже вышел или завтра выходит на пенсию. Те, кто сегодня вкладывают деньги в пенсионные планы, независимо от возраста, имеют возможность усилить свои позиции с помощью анюити.

 Для иллюстрации приведу сравнение двух инвестиций на отрезке в 10 лет. Первый инструмент - mutual fund. Это очень хороший фонд. Посмотрите как он рос в течение этих десяти лет:

1 год - +15%;  2 год - +17%;  3 год - +10%; 4 год - -15%; 5 год - +12%; 6 год - -2%; 7 год - +20%; 8 год - -6%; 9 год - +11%; 10 год - +14%; За 10 лет всего три года с отрицальным результатом, да и то, все больше по мелочи - два процента, шесть процентов. А, уж, как рос хорошо - ни разу не было меньше 10 процентов.

 Для сравнения мы возьмем анюити с гарантированным интересом в 7 процентов. И, оказывается, что на временном интервале в 10 лет они дали абсолютно одинаковый результат. Теперь представьте, что одиннадцатый год был с минусом для инвестицинного фонда, а анюити так и продолжала давать 7 процентов. А теперь представьте себе как выглядит эта картина для тех, у кого последние два года попали внутрь этих десяти лет.

Это не значит, что нужно собрать все, что есть в пенсионном плане и под подушкой и срочно перекладывать в анюити того или иного типа. Но разобраться поподробнее что такое анюити не повредит. В том числе и тем, кому еще далеко до пенсии. Есть книги, есть Интернет с тысячами очень информативных сайтов - было бы желание.